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紐約聯儲最新報告預計,系統公開市場帳戶(SOMA)規模可能會通過持續的資產購買而擴大,到2023年達到9萬億美元,占美國GDP的39%,此後到2029年左右隨著貨幣政策正常化,可能保持在9萬億,也可能降至6.6萬億美元。  5月24日週一,負責管理美聯儲公開市場操作帳戶(SOMA)的紐約聯儲發佈了2020年度公開市場操作報告。  由於美聯儲資產負債表的資產端中,SOMA持有的證券資產占主導地位,SOMA中又包含美聯儲實施非常規貨幣政策期間流轉的美國國債、抵押支持債券(MBS)等資產,該帳戶信息備受關注。  年度報告中提供的SOMA組合規模預測,可被視為美聯儲資產負債表變動的重要線索,也是特殊時期執行的量寬買債QE政策發展信號(即是否以及何時縮表等)。   報告預計美聯儲買債或持續至2022年底,令SOMA資產規模達9萬億美元峰值  報告稱,疫情期間,由於制定貨幣政策的美聯儲FOMC委員會指導進行資產購買,SOMA資產組合在2020年大幅增長,購買資產目的是支援市場運作並促進寬鬆的金融狀況。  報告提供的預測很大程度上反映了市場參與者的預期,並基於紐約聯儲對主要交易商和市場參與者的問卷調查,和用於代表美聯儲負債演變的簡單規則。原文還寫道:  未來幾年,SOMA資產組合的規模以及整體美聯儲資產負債表的規模,將主要由FOMC關於量寬買債和再投資政策來決定。  FOMC委員會提供了有關資產購買基於結果的前瞻指引,美聯儲資產負債表的規模將隨著經濟狀況及其朝著FOMC雙重目標的進展而變化。因此,資產負債表的前景仍然不確定。  在預測中,SOMA資產組合可能會通過不斷進行的資產購買而增長,到2022年底達到9萬億美元峰值,占美國GDP的39%。  在此之後到2029年,隨著FOMC開展貨幣政策正常化,SOMA資產組合的規模可能保持在9萬億美元,也可能減少至6.6萬億美元。  美聯儲資產負債表中負債端的準備金餘額預計在2022年底達到6.2萬億美元峰值。此後,由於通過重新投資使SOMA資產組合保持不變,準備金餘額開始穩步下降,非準備金負債相應增長。  市場參與者認為今年保持當前速度購債,2022年底時美聯儲買債規模降至零  報告預計SOMA組合按照四個階段來發展:增長、再投資、正常化和有機增長。對“增長”階段資產購買規模和構成的假設,以及“再投資”階段最短時長的假設是基於調查的中位數得出:  市場參與者目前認為,在2021年底之前,美聯儲對美債和機構MBS的購買將繼續保持當前每月1200億美元速度,然後在2022年底時逐步減少到零。  問卷調查答覆稱,再投資階段是美債和機構MBS的到期本金全部重新投資到相應的美債和機構MBS中,預計這個階段會在2025年第四季度結束。  FOMC委員會尚未就長期資產負債表的規模和構成提供前瞻指引。在報告對貨幣政策正常化期間SOMA組合的多種預測中,區間這端的假設是到期本金繼續被完全重新投資,準備金水準的正常化通過非準備金負債的增長而發生。  而區間另一端的假設是在2025年之後到期本金不再被重新投資,以使SOMA資產組合和準備金餘額達到長期目標水準。在整個假設區間內,可能會採取逐步減少到期本金再投資的方式。  而對美聯儲資產端的分析不僅要看其規模絕對值,還要追蹤SOMA投資組合中資產的久期,因為SOMA參與市場交易後將影響相關的資產表現。本份報告稱:  因在‘增長’階段資產購買的組成大致保持不變,並且到期本金被重新再投資到類似證券中,因此,預計到2025年SOMA資產組合的構成保持穩定,其中約70%是美國國債,約30%是MBS。  此後,SOMA資產組合的構成將取決於FOMC貨幣政策正常化的方法和機構MBS的支付速度。有一種假設顯示,一旦達到長期準備金水準,投資組合將通過只購買美國國債而恢復增長,MBS在投資組合中所占的份額將下降。  值得注意的是,美聯儲調查還顯示,基線場景下,市場對有效聯邦基金利率(美國基準利率)的中位數預期是在2023年第三季度之前保持穩定在0.125%,到2026年底升至略超2%,在長期達到2.25%。長期中,10年期美債收益率和30年期主要抵押貸款固定利率分別升至2.5%和4.1%。

你很棒,因為你熱愛交易。  你熱愛交易,因為你很棒。  不論在普遍的行業還是特定的交易領域內,凱特都展現出成功所需要的特質。投入、毅力與自律精神都屬於第二天性。具備這些特質的必要條件是對於工作的熱愛。對於所作所為,凱特都充滿活力與熱忱。他相信自己可以達成目標。在這種情況下,很難不具備熱忱。事實上,凱特不認為自己是在“工作”。  凱特的熱忱涉及兩個層面:工作內容與就業形態。很多人不喜歡他們所做的工作,因為他們不是自己當老闆,不是勤奮工作的直接受益者。對於凱特而言,兩者相互配合,但不是因為他很幸運,而是經過審慎安排。喬治·蕭伯納曾經說過:“必須謹慎取得你喜歡取得的,否則將被迫喜歡你所取得的。”克裏斯托夫·莫裏也有類似的說法:“只有一種成功----按照自己的方法度過人生。”  “現在,我專門從事長期利率的交易,包括:十年期債券、英國公債與德國公債。這是目前最有趣的市場,最可能發生大行情。我到這裏不是為了謀取生計,而是為了賺錢,享受工作。”  “那種單獨承受一切的感覺,讓我覺得興奮----你是自己的老闆,掌握自己的命運,完全取決於自己。交易實際上很單純,結果不是賺錢,就是不賺錢。我不需依賴別人。當你幫其他人工作時,如果賺錢,別人給你紅利,如果賠錢,你領薪水。自己當老闆,我就是績效的衡量標準,我就代表自己的價值,不多也不少。”  “如果我明天想休息打高爾夫球,我就能夠辦到,這就是交易生涯的妙處。而且,沒有人知道明天將發生什麼。其他的人呢?不論專業人士還是一般受薪階級,幾乎每天都是例行公事。每天都處理一些瑣碎雜事,你走進辦公室,愉悅就從窗口離開。”  戴維認為自己與其他交易員都是異類,他們不希望在大樓的第50層工作,幾乎知道退休的時候可以領多少薪水……。  就像任何專業領域內的名流一樣,律師每年的收入可能是七位數,頂尖交易員的收入也很高。雖然我懷疑律師行業是否像交易一樣有趣。沒錯,其中涉及壓力,但也沒有壓力。壓力是由緊張造成的,緊張消失之後,壓力就不存在。你可以建立龐大的部位而製造壓力,然後你開始擔心香港或東京當天晚上將發生什麼。舉例來說,如果其他交易員持有我目前的部位,他們恐怕徹夜難眠,覺得非常不自在,但我一點問題也沒有。  如果一個部位讓我覺得不自在,我就會再三琢磨。如果我覺得很輕鬆,就不在乎任何可能的發展。我知道自己的想法,至於判斷是否正確,那我就不知道了。惟有時間才能決定。這一切完全都在我能夠處理的範圍內。今天晚上,我準備與一位肉類進口商出去,他不知道我放空英國股價指數而做多英國公債,他也根本不想知道。  雖然充滿熱忱,但凱特也能夠“切斷”,他認為這種“及時停手”的能力很重要。那些熱愛工作的人經常會過度沉迷,最後耗盡心力。讓自己的心智與身體得到合理的休息,才能避開危險的狀況。可是,必須謹慎,交易員也可能不喜歡自己的工作內容或就業形態,他們可能說服自己暫時停止,但實際上是為了避開自己厭惡的東西。  “每天交易的過程中,一位優秀交易員必須能夠‘及時停手’。如果你勉強留在場內交易,其他的人可能趁虛而入。他們並不是故意如此,純粹是潛意識的行為。由於交易不順利,你自然就認為其他交易員都與你作對。另外,為了讓心智獲得休息,你也需要暫時停止。我想,這樣才能夠成為更好的交易員。即使是貝比·羅斯和狄馬喬也不會永遠只想著棒球和板球。”  1、充分發揮運氣,掌握獲利機會。  頂尖交易員會充分發揮自己的運氣。如果建立一筆理想的交易,他們不會輕易放棄。這可能意味著你在強勁的行情中買進。他們會讓獲利繼續發展,非常自信地加足馬力。  “我記得一個重要的日子,1987年‘黑色星期一’的大崩 盤。這是一個非常美好的早上。我原本打算回家,不想繼續留在那裏閒逛。然後,我的一位經紀人犯了錯誤,與清算所之間產生爭執,金額高達78萬美元。就是因為我在那裏閒逛,才看到整個過程。現在,10點之前的美妙日子轉變為最倒楣的一天,因為我必須對整個事件負責。所以,‘美妙時光’在幾個小時之後演變為‘老天!不要!’。最後總算擺平了,非常幸運我還能夠在這裏說這段故事。這段經驗讓我對於經紀行業產生截然不同的看法。雖然我還是慢慢扳回來,但你應該瞭解我為什麼對於經紀業務不再熱衷。”  “早上10點之前,我的交易非常順利,每筆交易的發展都剛好正確。在當時的惡劣狀況下,我是少數能夠進場交易的人。這並不是因為我有什麼特殊能耐而預知情況的發展,只是我剛好在這個瘋狂的情況中判斷正確。類似的情況也發生在1994年,市場出現重大的行情,但當時的市場已經相當成熟,所以我有機會進場建立龐大的倉位,而且順利出場,那幾天的收穫極佳。”  “在這些大行情中,某些交易員的運氣不佳。我想,在某種程度內,問題是‘你必須創造自己的運氣’。如果你在行情的底部附近進場,經常很容易就結束倉位。如果德國公債下跌到47的低點,我在50買進,大多數的人可能在52出場,抱著搶短線的心理。請注意,你能夠在50買進,這完全是運氣。所以,你必須充分揮發自己的運氣,價格可能由50上漲到60或70,最後可能在80出場。這就是所謂的發揮運氣,也是頂尖交易員與一般交易員的差別。如果你很幸運建立一個好部位,就必須讓它充分發揮,榨取可能的每一分錢。當然,你不能坐著等運氣,還必須培養感覺,知道隨後的可能發展”。  “你不會站在一列加足馬力的火車前面。當然,如果一筆交易已經動能不足,擋在它前面倒沒有什麼問題。但如果它加足馬力前進,你應該跳上去,拱一段順風車。可是,火車不會永遠前進,最後會遇到上坡,速度會慢下來,這個時候必須知道下車的時機,因為當火車翻過山頂,它會以同樣的速度向下沖。這個時候,你必須當個反向思考者(持有的看法與一般大眾相反)。你必須知道什麼時候採取什麼行動。事實上,我不能完全掌握時機,但正確的時候必須多於錯誤。這也正是我能夠活到現在的原因。”  “如果你在10元買進,然後價格上漲到20元,你或許會出場,或許會說:‘這段行情漲得很快,我先賣掉一半,另一半的目標設定在30元’。有時候,你可能說:‘我在20元出場,如果行情漲到30元,讓別人賺’。這一切都完全取決於你的感覺。”  “帽客只看得見蠅頭小利。當然,這並不代表他們是差勁的交易員,這是他們的交易風格。有些人只能夠從這一步看到下一步,有些人能夠從這個水準看到下一個水準。我想,這是一種你擁有或不擁有的能力,完全不能傳授。總之,這種能力存在於你的系統內,或者不存在。”  當凱特持有一筆理想的交易(換言之,在顯著的行情中提供充分的獲利潛能),他不會一次進場或出場。他會根據自己對於進一步獲利潛能的看法,分批處理。就是通過這種方法,充分發揮自己的運氣,掌握獲利的機會。  假定某位交易者在15元買進,上檔目標設定在20元,如果隔天價格就飆漲到20元,他可能在20元加碼,目標調整到30元。交易員需要具備速度與彈性,以及果斷力。交易員不能夠因循苟且或頑固倔強。  當然,這意味著凱特在單筆交易中願意投入龐大的交易資本,他不遵守分散投資的原則,也不設定單筆交易的最大資金百分比(通常每筆交易投入的資金不應該超過總資本的5%到10%)。對於凱特來說,交易沒有法則:如果某筆交易正確,那就是正確,頂尖交易員斷然抓住機會。  2、頂尖交易員的特質  在戴維·凱特的眼裏,頂尖交易員的主要特質可以濃縮為兩個字:獲利。  獲利越大,交易員越優秀,就是這麼簡單。沒有所謂不能賺大錢的偉大交易員。以板球來說,優秀的選手都屬於國際級的選手。縣市的選手可能不錯,但稱不上偉大。偉大的選手必須像貝比·羅斯與狄馬喬,他們才是最頂級的選手。除了獲利程度之外,從其他角度衡量交易層次都沒有意義。獲利才是這場遊戲的精髓所在。  誰能夠賺最多的錢,誰就是贏家。交易手勢再漂亮,夾克顏色再鮮豔,這都沒有意義,惟一的關鍵只有----錢。  “貝比·羅斯是否更擅長於投球?狄馬喬是否更擅長於打擊?許多人擁有不凡的身手,就是不能在重要場合表現。瘋狂的大行情就是重要場合----你的重要場合。這就是你應該有所表現的時候,績效是以賺錢多寡來衡量。市場上有許多偉大的技術分析師,但他們不是偉大的交易員。你告訴他們,這裏有機會,立即進場交易,但他們就是辦不到。他們知道應該瞄準哪里,但就是沒有辦法扣動扳機。”  根據凱特的定義,成就與偉大,只能由賺錢多寡來衡量。賺錢畢竟是交易的惟一目的。“很多人把成功定義為判斷行情的準確程度。對我來說,這個定義大有問題,完全忽略獲利的重要性。每100筆交易中,即使正確99次,如果最後的結果仍然發生虧損,這又有什麼意義呢?如果你不能賺錢,就必須停止交易,擁有再高明的技術分析技巧又如何呢?”  3、反應靈敏。  “反應靈敏代表一切。必須保持彈性,隨時願意翻空做多或翻多做空。反應靈敏,保持彈性,而且能夠堅持正確的決策。如果判斷正確,就必須窮追猛攻。如果在50元買進,一般交易員可能在55元賣出,優秀的交易員願意在60元或70元繼續加碼,數量或許稍少,但他們會充分掌握機會,或許最後在90元賣出。只要搭上順風船,就要扯足順風帆。”  凱特展現的另一項成功特質是沖勁。他強調果斷與明快的重要性。交易員必須果然,反應靈敏,而且還必須保持開放的心胸,隨時願意重新評估倉位。就如同領袖需要勇氣一樣,交易員也需要勇氣持有龐大的倉位。  4、凱特集團如何挑選交易員  戴維·凱特瞭解,自律精神與專注投入可以彌補才華不足。  我們聘用交易員的時候,十分重視自律精神與生理條件。如果交易員非常投入,成功的機會就很大;即使不能成功,他們至少已經盡力了。我們的板球隊不需要那種跚跚來遲、懶得聽教練指導、打球不專心的選手,他們不知道自己為什麼不能得分。這類選手如果具備才華,更容易產生挫折感。  可是,你可能是那種技巧不特別傑出的選手,但總是準時到場,注意教練的指導,全神貫注,知道自己在幹什麼。你擊出的球可能都落在30或40碼,那些心不在焉的人,或許可以擊出100多碼,但結果還是抱鴨蛋。我們寧願你穩中求勝。在這種情況下,你的睡眠不會有問題。當然,對於你來說,交易或許不像許多故事所描述的那麼有趣,大家可能認為你很沉悶,那又如何呢?我們對於這些瘋狂分子沒興趣。我們對於這些捉摸不定的衝動選手沒興趣。我們要的是穩健的交易員。  5、與生俱來還是後天學習?  凱特認為,頂尖交易員是天生的,很多特質都不能學習。雖說如此,但一般交易員也不是全然沒有指望。他同意經驗可以提升交易的技巧,投入與熱忱也有很大的助益。即使不具備特殊的才華,我想凱特的意思也不是叫你立即打包,從事別的行業。我相信交易的自律精神是可以培養的。具備自律精神與一套交易法則,就能產生自信,最後必然可以成功。  我想,天生技巧是一種你具備或不具備的素質。你永遠就是你。我會考慮一些技術性的問題,但不會花太多的時間:我希望知道別人的想法,但接下來就看自己的。我會觀察他們,但不會追隨他們。如果他們的看法符合我的意思,我就接受,否則就不接受。  關於經濟狀況的未來演變,我可能會有某些看法,但這些看法十之八、九都不對!我想,頂尖交易員不會在意報紙上的新聞,因為報紙上都刊登昨天的新聞。你在這裏,目的就是創造明天的新聞,那為什麼要在意昨天的新聞呢?報紙刊載的消息能夠告訴你什麼別人不知道的東西呢?如果報紙對於交易有任何幫助的話,我建議你看《太陽報》,關鍵是第三頁的封面女 郎。另一個秘訣是看看晚上電視劇的內容,如果很精彩,代表明天的行情將上漲。  “其中也涉及股票走勢。有些人是艾略特波浪專家,有些人相信江恩理論、相對強度或市場輪廓,這似乎取決於當月的流行。可是,每個交易日結束,你就必須面對高點與低點。你必須決定是否讓行情穿越這些價位,究竟應該順著行情還是逆向操作。一切都必須由你決定。面對當時的行情,必須由我擬定正確的決策。你會得到一些直覺。”  凱特告訴我們,他的看法完全來自於觀察,不會被動採納別人的解釋,自行思考行情的隨後發展:這個新高點的買盤是否減弱?是否出現相反的力量?價格波動是否劇烈?多頭是否後勁不足?空頭是否準備反攻?價格走勢可以提供許多資訊:對於消息面的反應、到達的價位、停留的時間……  可是,你怎麼知道何時應該繼續持有獲利部位?你怎麼知道行情何時反轉?你如何判斷進場與出場的時機?如同大多數天才交易員一樣,凱特說他完全靠“感覺”,這種感覺來自於眾多因素的綜合評估。凱特不專注於某特定因素,其中涉及幾個理由。  第一,他本身就能夠影響行情,決定是否讓價格突破;換言之,他本身就是市場指標沒有考慮的行情影響因素之一。  第二,凱特每天都必須進行大量的交易:所處的環境不允許他坐在電腦前面分析快速變動的行情。另外,沒有人能夠否認一點,行情受到許多因素的影響,包括技術面與基本面的因素。所以,評估未來價格走勢,首先應該觀察各種影響因素的可能徵兆,不應該專注於少數幾種因數。  市場上有許多優秀的交易員,但你就是你,你沒有辦法真正改變自己。當然,經驗也是不可或缺的東西。你曾經有過某種經驗,如果類似的情況再發生,你可以立即掌握機會。可是,這種類似的情況可能發生在好幾年之後。總之,你必須具備某些先天的能力。  有些交易員的表現確實不錯,能夠穩定地賺錢,但他們絕對沒有辦法成為頂尖的玩家,因為他們欠缺必要的能力。每個人都會反應,你如何反應才是關鍵所在。他們沒有勇氣押下全部或大部分的賭注。他們對於蠅頭小利就很滿意了。當然,也有人敢奮力一搏。某些人也有勇氣押下所有的賭注,但他們並不是優秀交易員,結果他們的賭注立即被一掃而光。  我希望知道凱特交易能力的更深層心理根源:究竟是孩童時期的某些經驗,還是父母的影響?結果相當令人失望,我沒有找到答案。我從幾個不同的角度提出問題,但這些嘗試顯然沒有成功。對於類似的問題,凱特總是重複相同的回答。他總是盯著你看,含蓄的沉默迫使採訪人改變話題。這或許是因為他的個性使然,不希望讓交易能力藉由某種沒有根據的理想化孩童經驗,套到羅曼蒂克的無聊心理架構內。我採訪戴維·凱特的整個過程可以歸納為性感手槍與耐克廣告詞的結合:不要理會那些狗屎----儘管做!  6、如何處理失敗,請教贏家  如何處理虧損和失敗,這方面的專家顯然不是人生的輸家,而是人生的贏家。贏家處理失敗的經驗更豐富,因為他們總是能夠站起來,不斷克服失敗。輸家只輸過一次,這也是他們成為輸家的理由----因為他們從來沒有再站起來。  “我是虧損專家,虧損的次數很少人比得上。對於我來說,賺錢帶來的快樂程度,遠不如虧損所造成的沮喪感受。我自認為應該賺錢,一旦因為缺乏自律精神而發生虧損,你會對自己感到非常生氣。”  身為領導人,凱特展現出成功的自信心。如同愛默生說的:“自我信賴是成功的第一秘訣。”凱特承認,損失讓他氣憤自己,因為他認為應該賺錢。他的成功與他對自己能夠成功的信心之間,可能產生良性的互動吧。  “當然,你一定會發生損失,我知道自己經得起損失,也應該發生損失,但損失的數量才是問題的關鍵。遇到麻煩的時候,如果損失超過合理的程度,這是因為缺乏自律精神,因為你沒有堅持應有的行為,這才是關鍵。許多交易員沒有專注於本身設定的目標,不能夠排除期待、恐懼與貪婪之類的情緒。”  “你完全清楚自己準備承擔的風險程度,如果實際的損失超過你準備接受的程度,這就讓人非常懊惱了。舉例來說,假定我在這筆交易中準備承擔1000英鎊的風險。結果,你損失3000英鎊,那就錯了。我只準備損失1000英鎊,但我失控了,讓情緒取代客觀的判斷,我知道自己產生期盼的心理。這才是我懊惱的原因。我明明知道‘不該這麼做,應該堅持自律精神’。”  所以,對於凱特來說,損失是因為缺乏自律精神,聽任情緒干擾而沒有專注於目標。解決任何問題的第一步驟是承認問題存在。許多非專業交易者拒絕承認問題存在。凱特能夠坦然談論虧損發生的原因,沒有任何託辭與藉口,這正是他展現的專業能力。  7、自我分析與自我對話是凱特用來改正錯誤的技巧之一。  永遠都有發生鬆懈的時候,但你必須及時修正。我們經營一所交易員訓練學校,他們到這裏接受我們的指導,我們提供建議。可是,我能夠向誰討教呢?我只能夠跟自己對話:‘你究竟在幹什麼?回到根本的原則,按部就班慢慢來。’這屬於一場心智戰爭。你只需要說‘去他的’,把虧損置之腦後,開始另一天。就是如此,這是你所必須接受的。  可是,你必須確定好日子多於壞日子。我想,如何處理虧損的問題,重要性遠甚於如何處理獲利。獲利會照顧自己。你可以讓獲利永遠累積下去,可是,你不能讓虧損持續累積。你讀過的每本交易手冊上都這麼說。問題是你不能妥善管理虧損,所以你被三振出局。總之一句話,迅速認賠,讓獲利持續發展。我從這句話中受惠良多,也嘗試把這句話灌入我們交易員的腦海中。  發生虧損的時候,凱特的積極心態讓他能夠把虧損置之腦後。不是自憐地舔著傷口,而是理性地回到交易根本原則。正因為這種交易方法,凱特能夠斷然認賠,敢於讓獲利持續發展,所以他經得起偏低的成功率。  交易計畫與風險管理是防範損失的另一些技巧。將龐大的資本投入某個部位,交易員需要勇氣。如果犯錯,必須立即扭轉。如果部位處於獲利狀況下,交易員必須站穩。如何面對持續發展的獲利,困難程度遠超過持續累積的損失部位。當損失持續擴大時,有多少交易員會因此而不知所措----因為恐懼、貪婪、期待與自尊而癱瘓?當獲利持續發展時,又有多少交易員會揀起銀牌,轉頭就跑?自信與勇氣來自於交易策略的自律精神,例如:預先設定的停損。  “我們嘗試灌輸交易員一種有用的心態。設定交易的目標,盤算你每天或每個月準備承受的最大損失:面對損失,必須果斷處理,絕對不可以抱著期待的心理。很多人把差勁的一天演變為災難的一天,完全因為缺乏自律精神。很多人因此被三振出局。如果遇到差勁的一天,就接受現實,但我明天還會再回來。如果你具備自律精神,就經得起許多差勁的日子。不要告訴自己每天準備賺多少。如果今天賺了500英鎊或1000英鎊,不要說夠了,我要回家了。如果當天的交易順利,就應該把獲利擴大為2000英鎊或4000英鎊,堅持在場內。必須把豐碩的一天演變為最棒的一天。”  8、虧損部位可能大逆轉  一個虧損部位可能因為行情波動而逆轉為獲利部位。應該如何處理這種可能性?  “沒錯,可能。這取決於你介入多深。舉例來說,假定我在10元買進50口契約,必須考慮一個問題:如果明天價格下跌到5元,我是否仍然願意做多?完全取決於個別情況。是否向下攤平?你或許比較希望針對獲利部位加碼,在12元的價位加碼。每個人的情況都不同。惟一的法則就是沒有絕對的法則。完全取決於靈敏反應與彈性。”  凱特不受迅速認賠法則的拘束,因為他瞭解這個法則涵蓋在一個更高法則之下:如果你判斷錯誤,才應該立即出場。雖然虧損通常都代表判斷錯誤,但未必始終如此。你對於最終價格走勢的判斷可能正確,只是需要較長的醞釀時間。在這種情況下,如果出現不利的價格走勢,或許應該在更低的價格繼續買進。重點是你必須知道其中的差異:只是暫時的不利走勢而最後必定回升,或者價格下跌代表你的判斷錯誤。對於凱特而言,答案來自於他對於行情未來發展的直覺。  可是,凱特所謂的“感覺”,實際上是一套交易系統:系統中的直覺成分高於機械部分。重點是:你必須擁有一套自己覺得自在的系統,而且必須具備執行這套系統的自律精神。沒有任何一套系統是絕對正確的系統。  9、學習如何處理獲利  這可能是不太尋常的議題,因為我們都認為自己知道如何處理獲利,但凱特非常明白地指出----如何處理獲利的重要性更甚於如何處理虧損。在交易過程中,很多人都把資金流入視為薪水,幾乎代表他們應該得到的東西。  你必須把獲利當做虧損的準備金,這是我覺得非常重要的態度。很多人,當他們賺錢的時候,開著跑車兜風:  ‘看看我,車子價值45000英鎊,房子價值20萬英鎊。’  ‘貸款呢?’  ‘18萬英鎊。’  ‘可是,你到底想說什麼?’  ‘我很會賺錢。’  ‘萬一發生虧損呢?車子與房子不是都飛了嗎?’  這就是很多人的問題,賺錢的時候,他們很棒。(喔,順便補充一點,稅捐處也要分一杯羹。)可是,他們從來不會未雨綢繆。他們認為明年賺的錢可以支付貸款,但明年可能沒有收入。我始終保持一種心態:沒錯,錢是在那裏,但只要我還留在這裏,這些錢就不是我的。我只是暫時幫市場保管這筆錢而已。  “一般來說,我認為應該保留相當程度的流動資金。當然,資金沒有必要存入交易帳戶,但你必須隨時能夠運用這些資金。很多人有錢就花,一旦交易不順利的時候,問題就來了。”  關於獲利,凱特還是沿用一個法則:獲利會自行照顧自己;獲利不同於現金。很多人經常搞不清楚,認為他們有權利繼續取得獲利。教訓:花錢必須謹慎。市場是一位嫉妒而善變的潑婦----當她放款的時候,隨時可能要你清償,而且利息很高。  9、交易戰術  交易不是做苦工。你必須樂在其中。如果辦不到這點,找出其中的理由。  記住“暫時停頓”,重新充電。  如果建立一筆理想的交易,必須確認這點,扯足順風帆,盡可能榨取獲利。  評估進一步獲利的機率,分批進場與出場,這是保障既有獲利而持續追求獲利的好方法。  必須保持“由多翻空”或“由空翻多”的彈性。  自律精神與專注投入,可以彌補先天的才華不足。  觀察行情,培養後續發展的“感覺”。對照過去發生的一切,累積經驗。  信賴自己成功的能力。  面對虧損部位,堅持自律精神。  預先規劃損失的最大程度。  相對於獲利,損失需要更多的照顧。  把損失置之腦後,繼續前進。專注於未來而不是過去。  留意獲利能力的變化。

澳美AUDUSD  澳元日圖日線孕線,今天突破前不去考慮上下方向,突破後跟隨小級別孕線上車即可。  澳元4小時圖震盪趨勢沒有多空任何一方的思路,等待日圖孕線下破之後得到觀點再進行參與做單。  歐美EURUSD  歐元日圖孕線上破之後,得到日內多頭觀點,上方可以看到1.23 的位置,具體入場需要尋找小級別入場信號。  歐元今天多頭意願強烈,建議依照孕線突破後的動能上車做多,如果這個4小時上漲良好給出新高,可以激進跟隨。  美加USDCAD  美加上個交易日收線吞沒,今天日內仍然配合整體趨勢做空為主,觀察小級別供給區做空即可。  美加4小時採用高位只做空的日內邏輯,重點觀察日圖1.214位置附近的供給區做空機會。  原油USOIL  昨天原油下破震盪區間之後方向偏空,今天來到前期日圖需求區,會建議大家日內高拋低吸,可以傾向高空為主。  原油4小時圖中,61價格附近有非常好的需求區,等待日內回到目標位置後做多即可。  ※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考,投資人應自行承擔投資風險及投資結果。

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高概率交易需要一定水準的技能和思維定勢。交易者必須具有適當的技術或基本工具來進行市場預測,以及與金融市場進行互動時具備的正確思維角度,兩者對實現一致的交易結果非常重要。本文中,我們將討論高概率交易的含義,以及如何從市場分析中獲得交易優勢。  什麼是高概率交易?  當交易者談論高概率交易技術時,指的就是可以用在市場上取得較為穩固盈利的特定技術或策略。這種高概率只是統計上顯著的交易預期,當將其應用與一系列交易時,將產生積極的效果。  一些交易者透過技術分析發現了這一優勢,而其他交易者則通過基本面分析發現這一優勢。此外,還有一群高頻交易者,他們以執行速度為優勢。為了在交易市場上取得成功,每個交易者必須評估自己的個人技能,並找到自己的交易優勢所在。  儘管基本面分析可以提供一些有關長期市場趨勢的價值見解,但它不能提供技術分析所提供的市場時機選擇能力。至於要找到類似高頻交易的速度優勢,則需要龐大的基礎架構和成本,而對於大多數散戶交易者和投資者而言都是無法承受的。  鑒於此,我們將詳細介紹技術方法有關的高概率交易策略。無論你是專門從事貨幣、大宗商品、期貨股票、ETF,還是加密貨幣,這種類型的分析非常適合大多數初學者和有經驗的散戶交易者。  有趣的是,有兩種主要類型的交易方法最常用於市場投機之中,一種是趨勢跟蹤法,另一種是逆勢方法。趨勢跟蹤或趨勢交易方法 論著重於尋找與大趨勢一致的高概率交易設置。  趨勢交易者瞭解遵循“最小阻力路徑”的重要性。所謂的“最小阻力路徑”就是市場價格趨勢的發展路徑,只要市場能夠維持價格走勢,這裡的重點就是跟隨市場當前發展勢頭,並順應潛在趨勢。另外,透過逆向交易或均值回歸方法嘗試找到市場極端,然後在價格恢復到均值水準時淡化價格行為。  因此,我們面臨一個問題:到底該專注趨勢交易模式,還是均值回歸模式?這個問題的答案不是很明確。原因在於,一些市場條件有利於趨勢跟蹤法,而其他一些市場條件則有利於均值回歸法。作為交易者,我們的職責就是評估當前的市場環境和條件,以判定何種模式運用在特定時間框架內方能帶來高概率的交易。  高概率的圖表模式  技術圖表模式(形態)是技術分析的“子集”。這是一種基於自主交易的交易技術,在外匯和期貨交易者中非常普遍。經典的圖表形態本質上是價格行為結構,在價格圖表上形成獨特的模式。  交易市場上可能會出現很多圖表模式。一些常見的圖表模式包括頭肩,雙頂和雙底,矩形,楔形,三角形,旗形,三角旗形以及杯柄形態等。這些圖表模式中的每個都有自己獨特的外在形態,並且在正確交易時,都能夠提供高概率的交易信號。  讓我們看看下面三種高概率的圖表模式。  1. 頭肩形態  頭肩形態(Head and Shoulders)是一種反轉形態,通常可以在上升趨勢結束時看到。倒置頭肩形態時常出現在下跌趨勢的尾端。  頭肩形態有三個重要的組成部分。包括左肩,這是一個重要的“擺動高點”,之後是頭部,是形態中的最高點,最後是右肩,這是跟隨頭部形成的重要擺動高點。如下圖示:  另外,頸線(Neckline)在該形態中具有特殊意義。從本質上來說,頸線是連接形態內的兩個波谷。頸線可以是一條直線,也可以是稍微向上或線下傾斜。它是頭肩形態的信號點,更確切地說,當價格向下突破頸線時將觸發做空信號。  2. 旗形形態  旗形形態(Flag Pattern)通常出現在價格急劇上漲或下跌之後,它類似於鋸齒形或閃電形。這是一個價格在平行通道內的整固階段。旗形形態的結果是,一旦這種整固模式結束,它將沿著此前趨勢方向開啟新的價格走勢。  有幾種使用旗形模式來執行高概率交易的方法。如果是上升趨勢,則可以等待阻力趨勢線的突破;如果是下降趨勢,則可以等待支撐趨勢線的突破。另外,一些交易者更喜歡使用斐波那契回撤位作為他們高概率交易的技術工具。通常,在價格恢復趨勢方向之前,我們會看到價格將在前一個趨勢的38%調整為50%。  我們來看下旗形形態圖示:  3. 矩形形態  矩形形態(Rectangle Pattern)是價格行為中常見的一種經典價格圖表形態。多數情況下,矩形形態被認為是一種連續形態,但有時它會以反轉形態的模式出現。當這種情況發生時,反轉模式一般在矩形形態頂部或底部。  無論如何,矩形形態是價格維持在兩條水準的支撐和阻力線之間震盪所構築而成,這些水準價格將形成矩形或平行價格通道。矩形形態的出現暗示在價格重返最初的波動趨勢前將進行一段時間的整固。  高概率的交易是等待與較大趨勢一致的矩形形態的突破。也就是說,如果價格上升我們需要等待阻力線的突破並開始做多。反之亦然,價格走低並等待支撐線的突破並做空。  如下圖示:  使用“融合區”找到最佳交易設置  作為交易者,你可以採取某些步驟來增加實現市場上有效的高概率交易策略的機會。比如上述討論了一些不同類型的技術圖表形態,以此來作為建立有利可圖的交易策略基礎。  當然,你還可以探索無數其他的交易技術。但是,你應該知道一個重要的交易概念,因為它能夠在你使用任何類型的交易策略上受益。這個概念就是“價格融合區”(Confluence),或者稱之為“匯合區”。  交易融合(匯合)區是指多個形態顯示相同方向的圖表區域。形態幫助投資者預測未來價格的走勢,受到技術分析投資者的追捧。然而,在交易中,當支撐和阻力與其他形態結合形成融合區域時,力量平衡就會發生變化。  融合意味著我們應該尋找幾個與交易相關的不同信號,這些信號指向並確認相同的的潛在方向。換句話說,當我們以期建立多頭頭寸時,則尋求看漲的融合;相反,則期望看到看跌的融合。  現在需要強調的一點是,我們應該使用無關聯的分析技術或指標來確認交易。許多交易者都認為融合只是意味著你所有的首選指標均應提供交易確認。當時,其中一些交易者未能意識到許多技術指標是多餘的,因為它們可能無法為你提供獨特的交易信號。  比如,一些交易者熱衷於利用RSI、隨機指標和MACD等技術指標。所有這些指標都被視為動量指標。因此,如果你僅依靠此類指標進行確認,那麼你可能會誤以為自己已經看到了真正的融合水準。  記住,真正的市場融合取決於非相關分析技術或指標的確認。利用真實的融合來達到高概率交易來自包括動量指標(諸如RSI)、水準支撐阻力位以及燭臺形態形成的確認。前述三種市場分析技術本質上都是不相關的。它們其中任何一個指標都可以提供可行的交易信號,但是,當將他們組合在一起時,他們可以使交易成功的可能性大大提高。  高概率的外匯交易策略  想必現在你對市場中高概率交易方法的構成要素更加熟悉。我們將嘗試建立一套可以在市場上應用的完整交易策略。該策略可以在許多不同的時間框架內、適用多種不同的金融工具。為了獲得最佳效果,建議將其應用在外匯或商品期貨交易4小時及以上時間框架。  這種概率策略圍繞三種不同的技術指標研究而建立的。第一個是50週期的指數移動均線,與簡單移動均線相比,指數移動均線是一個更為敏感的移動均線指標。此外,就是圖表形態(燭臺形態),這是一個簡單的延續模式;最後是MACD指標,MACD的柱狀圖用於衡量價格突破動量的手段。  鑒於三部分基本組成,我們可以概述多頭和空頭的交易規則:  多頭交易規則  價格圖表上必須存在一個清晰的傾斜旗形模式。  等待突破且價格在旗形阻力線上方收盤。  向上突破時,MACD讀數必須高於零。  向上突破時,價格必須高於EMA(50)。  滿足這些條件後,入場進行做多。  止損將放置在旗形結構內的擺動低點下方。  止盈目標將設置在旗形形成之前的前一個趨勢分支的61.8斐波那契水準。  做空規則  價格圖表上必須存在一個清晰的上傾斜的旗形形態。  等待突破並在旗形支撐位下方收盤。  下行突破時,MACD讀數必須低於零。  下行突破時,價格必須低於EMA(50)。  滿足這些條件後,入場做空。  止損將被放置在旗形結構內的高點上方。  目標將設置在旗形形成之前的前一個趨勢分支的61.8斐波那契水準。  案例:澳元/美元的高概率交易設置  現在我們將這種高概率交易策略應用於澳元/美元交易之上。下圖是澳元/美元4小時交易圖表:  我們可以看到上圖中橙色通道的旗形模式。請注意,價格行為主要包含在此向下傾斜的通道之中。此外,還需要注意的是,價格在急劇上漲後陷入一個整固的階段。我們預計價格將突破旗形形成的上線阻力線,總體趨勢將向上。  第二個擺動低點在旗形結構之內,隨後價格開始上漲,最終突破後在通道阻力線上方收出一根大陽燭。鑒於此,我們認為這是入場買入的機會。但請記住,在入場建立多頭頭寸之前,務必確保我們的其他交易指標與突破信號保持一致。  之後可以在圖表中看到,MACD、50週期指數移動均線以及止損止盈設置等,均符合多頭策略規則。若按照策略交易,最後我們將獲得可觀的利潤。  概述  建立高概率交易策略需要大量的市場知識和技能。但是,花費時間進行測試、優化以及優化交易模型是必須做的。對於大多數零售交易者而言,制定可行且佔優勢的交易策略建立在對技術分析的扎實功底。一旦交易者掌握了這種分析方法所需的技能,他們就可以考慮整合其他技術來完善對自己有利的交易設置。


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